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鄒城資訊網 2019-12-20 450 10

巨頭加倉跨年買成長 百億私募薦港股且指出A股風險點

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來源:排排網官微

原標題:巨頭加倉跨年買成長,百億私募力薦港股,還指出A股最大風險點!

在多重利好提振下,A股開啟跨年行情。多項數據顯示股市已經回暖,首先是從11月14日至今,北上資金連續26個交易日持續凈流入,累計凈流入金額近千億元。截至19日收盤,上證指數12月以來漲幅已經達到5.05%,大盤指數更是連續三天站穩3000點!芭J袠藯U”券商股成為這波行情的上漲主力,更是讓不少投資人發出坐等牛市的呼聲。

正因臨近年末,不少投資者都在謀劃明年的資產配置,也有投資者對明年市場感到擔憂,主要是由于今年以來A股各主要市場指數漲幅較大,不少基金已經獲得動輒40%以上收益,擔心高位回調。由于管理資金規模龐大,還擁有一流的研究團隊,百億私募的倉位、持倉與策略向來受到不少私募同行與投資者的關注。

從私募排排網披露的倉位指數來看,百億級私募已紛紛選擇加倉跨年,截至最新數據,百億級私募最新倉位指數為79.85%,創9月以來新高。有95.72%的百億級私募倉位在五成以上,其中八成倉位以上的超過一半,為52.86%,而半倉以下的不足5%。

排排君也梳理了來自百億私募重陽投資、星石投資、保銀投資、少藪派投資對明年市場的展望,以饗讀者。

排排君:

重陽投資用“守望春天”來概括對2020年A股市場的期待,提出明年市場整體下行風險不大,同時上行空間相當值得期待。明年市場機會主要來自宏觀經濟與企業業績改善,上市公司業績拐點是值得期待的。重陽投資還指出,當前時點港股的投資價值不應忽視,因為港股當前估值處于歷史低位,而資金天然有逐利的特征,負利率地區的資金尋找“避風港”的過程中,港股市場無疑是一個很好的潛在選擇。

重陽投資:守望春天,港股或先于A股出現行情

綜合盈利、利率、制度變革和風險偏好等多方面因素,展望2020年,重陽投資選擇采取“守望相助”的投資策略:“守”是守護那些事關國計民生但又被市場嚴重低估的優質公司;“望”是冀望那些真科技、真創新,尤其是具備“硬科技”實力的優質公司?萍纪粐侵袊A得國際競爭的關鍵,在這方面我們已經沒有退路,必須迎難而上。以中國目前的發展水平和綜合國力,重陽投資預計將有一批卓越的硬科技公司脫穎而出;“相助”指的是兼顧穩健防御與選擇性進取。

另外,重陽投資還認為,如果2020年“一內一外”兩大變量的關系良性演進,中國股市不排除超預期上漲的可能性。特別是港股市場,當前估值處于歷史低位,而且更為國際化,資金天然有逐利的特征,負利率地區的資金很可能另尋避風港,港股市場無疑是一個很好的潛在選擇。結合歷史規律,重陽投資判斷,港股有可能先于A股見底,并先于A股演繹指數行情。

當前,世界格局空前復雜,中國已進入轉型升級的關鍵期。中國資本市場則迎來了改革開放的加速期,“變”才是未來不變的主題。變局中投資,既要做好過冬的準備,也要敢于在合適的時機主動出擊那些在變局中不斷加強競爭力的優質公司。

排排君:

保銀投資在中港美三個市場均有涉足,并且在做多股票的同時做空其他股票來對沖風險,這在百億私募中較為罕見。保銀投資認為2020年比2019年要容易一點,明年可能港股機會最大,在美中概其次,A股整體而言相對比較謹慎。簡單來說就是明年看多港股,謹慎A股。

保銀投資:A股面臨估值壓力,2020年更看好海外市場

2015年以來,A股呈現較為明顯的單數年好,雙數年差的現象。如2015,2017,2019全年均為上漲,2016,2018全年均為下跌。這背后的原因是,2014、15年開始,隨著中國GDP增速的放緩,中國上市公司的業績增速開始放緩,股價等于估值乘以盈利,當盈利不增加或少增加的時候,股價一漲估值就變貴,次年大概率就要跌回來。所以就出現了好一年壞一年這種比較明顯的波動。據此推斷,2020年A股全年大概率是下跌的。

滬深300和港股的恒生國企的盈利都基于國內經濟數據,所以漲跌主要由估值決定,滬深300目前是3000-4000之間震蕩。恒生國企大概在10000-14000之間震蕩。本來今年兩者應該趨于同步,但由于香港局勢,港股被人為壓制了20-30%,結果是滬深300漲了30%,來到了4000點左右的上沿;而恒生國企幾乎沒漲,停留在10000點的下沿。

所以在企業盈利增速保持平穩中下滑的情況下,大概率港股會在壓制因素逐漸消失的情況下持續向上,而A股在估值壓力下緩緩向下。而納斯達克自2014年以后,估值基本穩定,上漲主要靠企業盈利,目前看2020年納斯達克上市企業的盈利大概率繼續增加,所以美股也應該呈現上漲態勢。

綜合來看,2020年我們對滬深300保持謹慎,對恒生國企和納斯達克相對樂觀。

排排君:

星石投資認為明年有望成為長線資金加速流入的元年,也有望成為A股價值充分挖掘的元年。還有望迎來盈利與估值的雙提升,從盈利來看可能有20%的空間,從估值來看可能也有20%的空間,因此明年扣除一些大塊頭的股票,市場上行空間可觀。整個投資組合傾向布局一些彈性比較高的股票,就是所謂的成長股。

星石投資:市場情緒明顯改善,春季行情或已提前啟動

中央經濟工作會議中性偏暖的定調是此次行情的主要催化,在上述兩方面因素的帶動下,市場情緒出現明顯改善:滬深兩市成交量明顯提升;截至12月17日,融資融券余額達到9993.3億元,已經超過今年4月的高點,星石投資判斷,2020年的春季行情或已提前啟動。

在這樣的宏觀環境下,星石投資認為應該繼續深度挖掘高質量的成長股,重點投資景氣度趨勢向上的行業和公司。

有三方面的因素支撐其對成長股的看好:第一、短期來看,在市場情緒改善的情況下,市場參與者風險偏好提升,對于成長性的要求會逐步超過確定性。特別是當前估值相對較低,基本面持續改善的公司未來表現可能會更好。第二、中期來看,以5G正式商用為標志的新一輪科技周期開啟,疊加大量支持科技創新的舉措落地,成長股的景氣度有望進一步提升。第三、長期來看,廣譜利率下行將是未來的趨勢,低利率環境有利于成長股的發展和投資。未來我國有望經歷一個類似90年代的日本或者2008年以后美國的長期低利率環境,在這種情況下成長股是具有發展優勢的,由于具有更高的成長性,在低利率的環境下,更容易獲得資金進行研發投入和擴張。

排排君:

少藪派投資成立于2013年,2019年下半年晉升百億行列。少藪派投資認為無論是做投資,還是做生意,只有少數人才能做得好,并獲取超額收益,而大部分人只能獲取平均收益。在傳統研究的基礎上,去發現多數人認識、判斷、情緒的誤區,是少藪派的研究重點,也是少藪派超額收益的主要來源。

少藪派投資:投資藍籌股,大概率會獲得不錯收益

對于明年股市是否還有機會,風險是否很大?少藪派認為國內藍籌股整體價格不貴(滬深300代表藍籌指數);市場整體情緒不高,風險處于較低的水平;即使出現經濟下行等不確定因素,股市仍有可能出現上漲。

對于A股未來行情及投資機會,少藪派認為要精選大藍籌,積極參與新股。這個策略從2016年中期開始到現在一直堅持,沒有發生太大變化。是因為這個策略的主要因素,到現在還是有效的,沒有發生根本性的改變,包括:

1. 供求關系上,外資依然在買大藍籌。

2. 籌碼稀缺性上看,大藍籌沒有供應增量,存量也很稀缺。

3. 交易者行為上看,大藍籌依然沒有超配,有些還被嚴重低配。

4. 大藍籌依然處于低估階段。

5. 市場情緒上分析,還遠沒有到極度樂觀的時候。

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責任編輯:常福強


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